大連商品交易所

推動衍生品市場“一全兩通” 共建高質量鋼鐵生態鏈

來源:發布時間:2019年12月14日

  12月14日,由冶金工業規劃研究院主辦,大連商品交易所(下稱“大商所”)協辦的第八屆鋼鐵原材料市場高端論壇在北京舉辦。大商所副總經理朱麗紅在會上表示,鐵礦石率先成為國內首個“一全兩通”的品種,鐵礦石期貨價格的國際影響力不斷增強,正確使用期貨、期權等衍生品工具已成為鋼鐵產業鏈不可回避的命題。

  朱麗紅指出,鋼鐵是國民經濟發展的支柱行業。當前,中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段,我國鋼鐵工業也由單純數量增長轉向高質量發展的關鍵時期,建設協調、綠色、共贏的上下游生態鏈是未來促進鋼鐵產業高質量發展的關鍵。

  據了解,為了適應鋼鐵行業高質量發展需求,大商所先后上市了焦炭、焦煤、鐵礦石期貨,不斷豐富鋼鐵原材料端風險管理產品和工具,并在鐵礦石品種上進行持續創新,2018年5月成功引入境外交易者,12月底推出互換平臺,今年9月上線基差交易平臺,12月9日上市鐵礦石期權,使鐵礦石率先成為國內首個期貨、期權和互換工具齊全、現貨與期貨市場連通、境內與境外市場連通的“一全兩通”的品種。

  經過多年精心培育,大商所的鋼鐵原材料衍生品板塊得到長足發展,市場運行質量和產業服務能力持續提升。2019年1-11月份,大商所鐵礦石、焦炭和焦煤期貨的日均成交分別為124萬手、23萬手和9.7萬手,折合現貨1.24億噸、2300萬噸和582萬噸 ;法人持倉占比均接近50%;鐵礦石的期現價格相關性長期維持在0.95以上,套保效率超過85%。煤焦礦期貨已經成為很多現貨企業經營生產必不可少的風險管理工具,在可統計范圍內,約有 110家鋼廠、1300余家貿易商和10余家礦山參與了鐵礦石期貨交易。朱麗紅指出,在今年上半年原材料大幅上漲過程中,部分鋼鐵企業利用期貨價格大幅低于現貨價和期貨市場低資金占用率的特點,通過擴張套保比例,增加鎖價長單套保量、常態化在期貨市場建買套保倉,有效規避了原材料上漲的風險,使企業利潤逆市增加45%以上。

  據介紹,大商所于近期上市得鐵礦石期權也表現良好,首日單邊成交2.6萬手,有1200余名客戶參與了交易,單位客戶成交持倉占比超過70%。鐵礦石期權的平穩起步和穩定運行,將為鋼鐵行業提供更為豐富的風險管理手段和交易策略,助力我國鋼鐵行業的可持續發展。

  記者在會上了解到,鐵礦石期貨上市后,改變了國際鐵礦石價格指數之前長期跟隨螺紋鋼價格波動、“易漲難跌”的運行特點,在促進價格公平性、客觀性和透明度方面發揮了重要作用。尤其是2018年鐵礦石期貨引入境外參與者后,鐵礦石期貨價格的影響力進一步擴大。以期貨價格為基礎加減升貼水的基差貿易方式幾乎呈現“井噴式”發展,嘉吉、河鋼、永安等國際貿易商、國內鋼廠和期貨風險管理子公司都開始將基差銷售成為其日常貿易的一部分,國際最大的鐵礦石生產商淡水河谷也開始采用人民幣計價的大商所期貨價格銷售其在港混礦。鐵礦石期貨“中國價格”的國際影響力不斷增強。據介紹,鐵礦石期貨的對外開放,也向煤焦等其他能源領域的國際客戶打開了解中國市場的大門,很多境外的能源企業開始主動聯系,希望盡快參與到大商所的焦煤、焦炭等期貨交易中。

  朱麗紅強調,近年來我國鋼鐵行業在去產能、降成本和提質增效方面已經取得顯著成效,這為后續我國鋼鐵行業實現高質量發展奠定了較好的發展基礎。但當前境內外宏觀經濟形勢復雜,經濟下行壓力加大,環保政策持續加碼的情形下,我國鋼鐵行業面臨的不確定性風險明顯增加。對鋼鐵企業來說,當今行業競爭格局已從之前傳統的生產、銷售、貿易流通等現貨戰場,向電商和衍生品市場拓展,思考如何正確使用期貨、期權等衍生品工具,已成為各個企業不可回避的命題之一。她認為,鋼鐵行業與大豆行業極其相似,但由于大豆行業與國際市場接軌較早,整個行業的風險管理意識和水平較高,幾乎90%以上的企業都通過利用期貨期權、場內場外等衍生品進行套保,再配合基差貿易的現貨經營模式,較好的實現了全行業的穩定生產和經營,成功應對了2008年金融危機和今年中美貿易摩擦帶來的市場沖擊,具有一定的借鑒意義。

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